ETF日报 科技成长主线分化，红利资产重获资金关注

—— 2025年5月28日 星期二 ——

今日A股市场整体呈现缩量震荡格局，三大指数涨跌互现，沪指在银行、煤炭等高股息板块的支撑下微幅收红，而前期表现强势的科技成长风格则遭遇较大回调压力，市场呈现出明显的结构性分化特征，盘面上，个股跌多涨少，资金观望情绪有所升温，但场内交易型开放式指数基金（ETF）的活跃度不减,部分板块的逆势流入值得重点关注。

从主要宽基指数的表现来看，沪深300ETF 与 上证50ETF 表现相对稳健，成交额维持在市场前列，显示出在市场不确定性增加的背景下，资金倾向于向核心蓝筹资产集中，相比之下，中证500ETF 和 中证1000ETF 小幅收跌，中小盘股的获利回吐压力较为明显，值得注意的是，科创50ETF 跌幅居前，半导体、人工智能等细分赛道出现集体调整，这主要源于短期累计涨幅过大后,部分资金选择在月末进行兑现。

在行业主题ETF方面，分化格局一目了然，形成了鲜明的“防御”与“进攻”两条主线。

红利与高股息类ETF成为今日的“避风港”。 中证红利ETF、银行ETF 以及 电力ETF 逆势走强，成交量显著放大，消息面上，部分地区电价改革预期及煤炭长协价维持稳定，对相关板块构成催化，更重要的是，在十年期国债收益率持续低位的背景下，拥有稳定现金流和高分红能力的资产，其配置性价比再次凸显，资金从高波动的成长板块溢出后，首选流向便是这些具备“类债”属性的压舱石品种。

前期主线科技成长类ETF遭遇重挫。 通信ETF、人工智能ETF 和 半导体设备ETF 回调幅度较大，海外科技股近期的调整对国内映射板块形成了情绪压制；市场对部分AI应用公司的商业化进程产生一定分歧，叠加即将到来的六月解禁小高峰，促使短线交易型资金加速离场，从盘后数据来看，部分芯片ETF 在下跌中仍录得小额净申购，显示出仍有资金认可其长期国产替代逻辑,选择分批布局。

跨境ETF方面，日经ETF 和 纳指科技ETF 交投活跃，受日本央行释放的偏鹰信号影响，日经指数波动加大，吸引了不少进行日内T+0交易的投资者，而多只投资美股科技的跨境ETF则因溢价率攀升，相关基金管理人已多次发布溢价风险提示公告，提醒投资者在追逐海外市场收益的同时,需高度警惕高溢价带来的额外风险。

商品ETF方面，黄金ETF 小幅攀升，在地缘政治风险未平、全球央行购金趋势延续的大背景下,黄金依然是许多投资者进行资产多元化配置时的重要选择之一。

展望后市，市场短期可能仍将以区间震荡和结构轮动为主，成交量的萎缩表明多空双方力量暂时达到一个弱平衡，市场信心的进一步修复，可能需要等待更明确的宏观政策信号或产业层面的突破性进展，对于ETF投资者而言，在当下时点，均衡配置、避免对单一赛道过度追高，或许是较为稳妥的策略，可继续以红利、价值类ETF作为底仓配置；对于调整幅度已深但产业趋势不变的科技创新类ETF，亦可保持关注,耐心等待右侧信号的出现。

（注：本文不构成任何投资建议，市场有风险，投资需谨慎。）