港股创新药板块强势爆发，宜明昂科-B涨超15%康方生物涨超12%价值重估逻辑持续演绎

今日港股市场迎来久违的普涨行情,而在所有板块中，创新药赛道的表现尤为抢眼，成为引领市场人气的绝对主力，截至发稿，宜明昂科-B（01541.HK）股价飙升超过15%，领涨生物医药板块；龙头股康方生物（09926.HK）亦不甘示弱，涨幅扩大至12%以上，在这两大明星股的带动下，信达生物、荣昌生物、百济神州等个股集体走强，整个港股通医药指数大幅拉升，市场做多情绪被彻底点燃。

重磅利好共振，板块迎来估值修复窗口

此番创新药板块的集体爆发,并非单一偶然因素驱动，而是行业基本面、政策面与资金面形成合力的结果。

从消息面来看,行业龙头释放了强烈的积极信号，康方生物此前公布的其全球首创双抗药物依沃西的临床数据持续引发市场关注，随着海外授权合作的深入推进以及商业化预期的逐步兑现，市场开始对其进行价值重估，作为双抗领域的领军者，康方生物的技术平台价值和管线厚度得到了国际资本的高度认可，其股价的强势突破标志着市场对头部创新药企的定价逻辑正在从“现金消耗”转向“管线变现”。

宜明昂科-B的大涨则更具情绪带动效应，作为“B”类未盈利生物科技股的代表，其股价长期处于深度调整期，今日涨超15%，反映出市场风险偏好的显著回归，这背后与近期市场流传的关于其核心产品研发进展超预期的消息不无关系，同时也表明，在美联储降息预期升温的宏观背景下，资金开始重新回流这类具备高弹性、高成长潜力的未盈利生物科技标的。

政策暖风频吹，支付端预期改善

除了个股催化,行业政策的边际改善为创新药板块提供了坚实的上行基础，国家医保局多次强调“支持真创新”的政策导向，在今年的医保目录调整方案中，对创新药的纳入给予了更多包容性政策倾斜，包括新药从获批到纳入医保的间隔时间大幅缩短，以及价格谈判机制更加趋于温和理性。

国务院近期审议通过的《全链条支持创新药发展实施方案》正在地方层面加速落地，北京、上海、广州等地已陆续出台细则，从临床研究、审评审批、入院使用到投融资支持，全方位为创新药企业保驾护航，这一系列政策组合拳，有效打消了市场对于创新药行业“内卷”和“支付天花板”的长期担忧，为板块的估值中枢上移打开了空间。

资金面回暖，板块轮动效应显现

从市场微观结构来看,港股创新药板块在过去两年经历了惨烈的去泡沫过程，板块平均跌幅超过70%，不少个股的股价已严重低于其合理价值，随着港股市场整体企稳回升，南向资金开始积极寻找低洼资产，兼具“低估值”与“高成长”属性的创新药板块，自然而然地成为了资金高低切换的核心方向。

值得注意的是,今日的上涨呈现出明显的“双轮驱动”特征：既有康方生物这类已进入商业化兑现期的确定性龙头，也有宜明昂科-B这类前期超跌的弹性标的，这说明资金不仅在看长期逻辑，也在博弈短期预期差。

展望后市：分化中寻找真成长

虽然板块整体表现火热,但投资者仍需保持一份清醒，创新药投资具有高门槛、高风险的特征，普涨行情过后，个股分化将是必然，对于投资者而言，相比于追逐短期涨幅，更重要的是穿透管线，去寻找那些真正拥有全球创新力（First-in-class/Best-in-class）、临床数据扎实且商业化执行能力强的公司。

今天康方生物与宜明昂科-B的暴涨，与其说是市场的狂热，不如说是一次积压已久的价值宣泄，在政策、资金与行业发展规律的三重共振下，中国创新药行业正站在新一轮周期的起点，正如市场那句老话：在医药投资领域，悲观者看到的是泡沫，而乐观者看到的是人类战胜疾病的未来。